7月以来，人民币兑美元快速贬值，本周离岸人民币盘中*低破了6.84。要知道就在3个多月前，这波快速贬值的起点上，这个数字还只有6.25。

 

也就是说，3个月的时间里，人民币已经贬值了8%，相当于某宝两年的收益。

其实，之前我们就在说，今年大概率会见到人民币破7，如今这个贬值的势头让我们这个判断似乎很快就要实现了，那么可能有人要问，这波人民币快速贬值到底因为什么？又对我们有怎样的影响呢？

首先，人民币贬值*主要原因还是币值高估，去年年中我们就说美元该反弹了，然而整个2017年美元都在那装孙子，直到今年才开始反弹，而一开始人民币的贬值力度跟美元指数的拉升不对等，所以人民币无疑被高估了，4月之后的这波人民币的快速贬值就是对之前币值高估的修正。

 

其次，国内货币环境转向宽货币，也促进了人民币的贬值，以前我们是有国际承诺，要守人民币汇率，所以国内货币环境受到制约，现如今已经撕破脸了，我们也就无所顾忌，先考虑国内再说，宽货币政策，保证市场流动性充裕，这客观上增加了人民币供给，减少了人民币的内在价值，造成了快速贬值。

 

第三，经济整体平稳下滑，净出口、投资、消费都有不同程度的下滑，未来四季度经济可能还会进一步下降，而汇率说白了就是一国经济的定价，经济预期下降，人民币自然也就被看淡。

 

第四，美元拉升，美元指数也已经反弹到了95上方，所以作为对手盘的人民币快速贬值也是情理之中，而且不光人民币贬值，全球主要货币对美元都在贬值。

第五，数据显示，中国6月外汇储备31121.3亿美元，终结两连降，比5月还增加了15亿美元，在贬值的时候，在经常贸易顺差减小的时候，外储还增加了，大家可以想想为什么？这就好比你家有一锅粥，平常就够盛2碗，但有一天突然来了4个人，你盛了4碗，然后锅里还剩了一点，那么你觉得锅里的粥发生了什么变化？

 

人民币贬值肯定有利于我们的出口，让我们的出口企业竞争力增强，利润提高，但却对我们的投资有着巨大的影响！

 

首先，我们早就说过，人民币贬值不止，股市也就阴跌不止，人民币外贬一定内升，由于国际产业资本会选择在贬值期间撤离，所以造成国内实际流动性不足，统计数据上看，M2也创了新低。有人说不对啊，你之前不是说宽货币吗？宽货币是没错，这是指央行的态度而言的，他在用宽货币对冲这种资金紧张的局面。所以经济货币环境永远是多种因素交织在一起的结果。现在看国内流动性紧张还是主要的问题，即使宽货币了，依然没有解决这个问题。

 

其次，人民币贬值，通过资金荒，资产价格下跌，债务违约，进而传导到楼市，开发商现在融资也出现巨大问题，数据显示，开发商现在保持资金流全靠楼市销售回款，一旦楼市销售下滑，那么很多开发商会面临资金断流的风险。之前我们也看到某华北大开发商，都开始卖股权了，说白了就是因为没钱了，这种事情将持续下去，而且愈演愈烈，未来将发生大量的产业兼并，甚至金融兼并房地产的情况。其实这种情况在2014年就出现过，当时是方兴未艾的P2P，救了开发商们的命，大量的房子被抵押到P2P，套取抵押贷款，做成理财卖给投资者，而现在P2P已经是泥菩萨过河自身难保了，而P2P的投资人也在这次浩劫中损失惨重，所以估计再也没有接盘侠去给开发商擦屁股了。预计不久的将来，等楼市看涨预期逐渐消退之后，可能会先从三四线城市，开始降价促销。

 

总之，从大类资产配置的角度，人民币贬值周期，我们要减少固收类，特别是长久期固收类的投资，尽量做利率债，做短融，短债的配置。至于楼市，大家可以想想，人民币升值了15年，因为外升内贬，房价涨了15年，现在人民币贬值了？会是外贬内升，未来房价会怎么样呢？大家可以仔细思考一下。

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